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[庫存看市場]庫存環(huán)比下降，鋼價區(qū)間震蕩

2025年11月22日06:21   來源：西本資訊
摘要：期貨震蕩，現貨起落；頻繁試探，未能突破。這是本周市場的主要特色。接下來，預計終端需求平穩(wěn)，投機需求觀望，期貨繼續(xù)波動，現貨仍有起伏。

本周（11月17日—11月21日），西本資訊監(jiān)測的數據顯示，截止11月21日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3378元/噸，周環(huán)比上漲21元；高線HPB300φ6.5mm為3556元/噸，周環(huán)比上漲20元。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格波動回升：其中，北方市場趨高，鋼廠托舉；南方期現呼應，震蕩上移。本周西本鋼材指數小漲，成本指數調高，顯示長流程鋼廠利潤空間難以改善；本周螺紋鋼期貨主力合約上行受挫，對現貨有抑制作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數，黃色線條為成本指數）

期貨方面，本周黑色系主力合約震蕩運行。其中，熱卷2601合約周五夜盤收在3269元，較上周五夜盤3252元上漲17元；螺紋鋼2601合約周五夜盤收在3060元，較上周五夜盤3050元上漲10元；從全周走勢情況看，原料端雙焦較弱，成材端沖高回落。

回首本期，消息面總體平淡，原料價格偏強，螺紋低位波動，當前行業(yè)面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關庫存數據，再具體分析。

一、上海市場分析

據西本資訊監(jiān)測庫存數據：截至11月20日，滬市螺紋鋼庫存總量為34.88萬噸，周環(huán)比減少0.90萬噸，降幅為2.52%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（11月21日的21.80萬噸）增加13.08萬噸，增幅為60%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比小幅回落，顯示供應量略有縮減。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.91萬噸，周環(huán)比減少1.55%（見下圖）。本周終端需求環(huán)比波動較小，顯示剛需依然平緩。

本期西本鋼材指數環(huán)比小漲，市場價格前高后低：周一，穩(wěn)步跟漲；周二，小幅抬高；周三，穩(wěn)中趨弱；周四，松動出貨；周五，橫盤為主。當下上海市場現狀是：庫存環(huán)比減少，需求波動不大；價格難以推高，商家預期謹慎。本周市場價格區(qū)間起伏，預計下周繼續(xù)波動。

二、庫存總結分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1037.98萬噸，周環(huán)比減少32萬噸，降幅為2.99%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為402.15萬噸，環(huán)比減少15.68萬噸，降幅為3.75%；線盤庫存量為63.12萬噸，周環(huán)比減少4.75萬噸，降幅為7.00%；熱軋卷板庫存量為326.77萬噸，周環(huán)比減少8.94萬噸，降幅為2.66%；中厚板庫存量為112.68萬噸，周環(huán)比減少1.41萬噸，降幅為1.24%；冷卷板庫存量為133.26萬噸，周環(huán)比減少1.19萬噸，降幅為0.89%。

據西本資訊歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2024年11月21的807.88萬噸）增加230.10萬噸，增幅為22.17%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，所有品種降庫。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格震蕩見漲，截至周五，以各地西本優(yōu)質品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從2960元到3220元/噸不等，周環(huán)比回升10-40元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

1—10月，全國一般公共預算收入186490億元

財政部：1—10月，全國一般公共預算收入186490億元，同比增長0.8%。其中，全國稅收收入153364億元，同比增長1.7%；非稅收入33126億元，同比下降3.1%。分中央和地方看，中央一般公共預算收入81856億元，同比下降0.8%；地方一般公共預算本級收入104634億元，同比增長2.1%。1—10月，車輛購置稅1676億元，同比下降16.3%。1—10月，企業(yè)所得稅39182億元，同比增長1.9%。

前10個月國有土地使用權出讓收入24982億元

11月17日，財政部發(fā)布2025年1-10月財政收支情況，1-10月，全國政府性基金預算收入34473億元，同比下降2.8%。分中央和地方看，中央政府性基金預算收入3618億元，同比增長1.6%；地方政府性基金預算本級收入30855億元，同比下降3.3%，其中，國有土地使用權出讓收入24982億元，同比下降7.4%。

10月中國出口板材597萬噸

海關總署數據顯示，2025年10月，中國出口鋼鐵板材597萬噸，同比下降22.6%；1-10月累計出口6045萬噸，同比下降3.5%。10月，中國出口鋼鐵棒材162萬噸，同比增長28.1%；1-10月累計出口1555萬噸，同比增長45.9%。

10月中國鋼筋產量1434萬噸

國家統(tǒng)計局數據顯示，2025年10月份，中國鋼筋產量為1434.0萬噸，同比下降18.6%；1-10月累計產量為15801.0萬噸，同比下降2.0%。10月份，中國中厚寬鋼帶產量為1814.5萬噸，同比增長6.3%；1-10月累計產量為18749.6萬噸，同比增長5.3%。10月份，中國線材（盤條）產量為1086.1萬噸，同比下降10.4%；1-10月累計產量為11300.5萬噸，同比增長0.4%。10月份，中國鐵礦石原礦產量為8403.3萬噸，同比下降2.9%；1-10月累計產量為85173.6萬噸，同比下降3.2%。

央行LPR連續(xù)六個月保持不變

中國央行將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別維持在3%和3.5%不變，為連續(xù)六個月保持不變。

11月上半月，乘用車市場表現相對平淡

中國汽車流通協(xié)會 ：11月上半月，乘用車市場表現相對平淡，部分地區(qū)的以舊換新與報廢更新補貼政策有所收緊，一定程度上增強了消費者的觀望情緒；然而，隨著年末臨近，新能源汽車購置稅優(yōu)惠政策即將退坡，同時江蘇、廣東等汽車消費大省陸續(xù)出臺新一輪購車補貼政策，疊加經銷商為沖刺年度目標加快銷售節(jié)奏，預計11月下半月乘用車市場將迎來一定幅度的回升。

10月鋼坯出口量較9月下滑21%

2025年1-9月鋼坯出口累計達1073萬噸、同比激增215%。10月鋼坯出口量較9月下滑21%；同比由正轉負：較2024年同期下降4%，為今年以來首次出現同比負增長；累計增速收窄：1-10月鋼坯出口累計約1190萬噸，同比增幅從1-9月的 215% 收窄至157% 左右，高增長動能明顯減弱。

本周，宏觀面缺少利好，與行業(yè)相關的主要有：1、降息預期再次落空，LPR連續(xù)六個月不變；2、前10月財政收支情況公布，稅收收入同比回正；3、地方本級預算收入減少，賣地收入繼續(xù)下降；4、補貼政策有所收緊，乘用車市場銷售放緩。

行業(yè)面上，據國家統(tǒng)計局數據，10月份我國鋼筋和線盤產量同比減少，其中，當月鋼筋產量降至2024年7月以來最低，線盤產量為今年2月以來新低，表明在需求端收縮的同時，鋼廠及時調整了鐵水流向，建筑鋼材在鋼材總產量中的占比不斷減少。另據海關數據，10月份我國出口鋼鐵板材和鋼坯數量均有減少，但棒材出口保持增長態(tài)勢?！嚓P數據顯示，壓產和出口是支撐建筑鋼價的重要因素。展望后期，成本對鋼價仍有托舉，但需求不具備拉漲的動力，預計市場低位反復的態(tài)勢還將延續(xù)。

回首本周，期螺沖高調整，現貨先揚后抑，需求沒有放大，商家正常出貨。從行情走勢看，全國各地表現稍有差異：在北方，鋼廠推高，市場偏強；在南方，期現呼應，漲后回調；環(huán)比來看，全國市場價格均有回升，但幅度不一?？傮w而言，期貨試探，現貨反復；上下波動，幅度有限。

期貨震蕩，現貨起落；頻繁試探，未能突破。這是本周市場的主要特色。接下來，預計終端需求平穩(wěn)，投機需求觀望，期貨繼續(xù)波動，現貨仍有起伏。

對于上海地區(qū)而言，市場現狀是：庫存環(huán)比減少，需求未能提升，期貨沖高受阻，現貨漲幅受限。當前的利好因素是：原料價格偏高，供應有望減少；利空因素主要有：期貨無力拉升，庫存消化緩慢。本周鋼價區(qū)間波動，預計下周繼續(xù)試探。需要關注的是：宏觀的動態(tài)，期貨的走勢，供應的變化。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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